سودآوری شرکت Renaissance Technologies را می توان به عنوان یک راز نگاه کرد اما ما در اینجا میخواهیم نگاهی دقیق و آماری به این موضوع بیندازیم. شرکت Renaissance Technologies یکی از موفق‌ترین و درعین‌حال مرموزترین شرکت‌های سرمایه‌گذاری الگوریتمی در جهان است. این شرکت که توسط جیم سیمونز، یک ریاضیدان برجسته، تأسیس شد، توانسته است در طول چند دهه سودآوری بی‌نظیری داشته باشد. Medallion Fund، معروف‌ترین صندوق سرمایه‌گذاری این شرکت، به‌طور مداوم سودهایی بسیار بالاتر از میانگین بازار ثبت کرده است.
اما چگونه؟ آیا این شرکت از ابتدا یک غول سرمایه‌گذاری بود؟
خیر! Renaissance نیز مثل بسیاری از شرکت‌های کوچک دیگر، با منابع محدود شروع به کار کرد، اما با کشف الگوهای اولیه در داده‌های مالی، توانست مدل‌های معاملاتی خود را توسعه دهد و مسیر رشد خود را هموار کند.
در حالی که بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر تحلیل بنیادی یا تکنیکال تمرکز دارند، مدالیون الگوهای پنهان در داده‌های مالی را کشف می‌کند و از آن‌ها برای اجرای معاملات خودکار استفاده می‌نماید.
امروزه، استارتاپ‌های جدیدی مانند Karabot نیز دقیقاً در همین مسیر در حال حرکت‌اند. در این مقاله علاوه بر بررسی استراتژی‌های Medallion Fund، به نقش Karabot در گسترش معاملات الگوریتمی برای سرمایه‌گذاران خرد نیز خواهیم پرداخت.
Renaissance Technologies چگونه سودآور شد؟ ( بررسی سودآوری شرکت Renaissance Technologies)
Renaissance Technologies تولد یک غول از دل داده‌ها
Renaissance Technologies در سال ۱۹۸۲ توسط جیم سیمونز، یک استاد دانشگاه در رشته ریاضیات، تأسیس شد. برخلاف سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری که به تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال متکی بودند، Renaissance تصمیم گرفت از مدل‌های ریاضی پیچیده و تحلیل داده‌های عظیم استفاده کند.
در ابتدای کار، تیم آن‌ها بسیار کوچک بود و منابع محدودی داشتند، اما به‌تدریج با تحلیل داده‌ها، کشف الگوهای پنهان در بازار و بهینه‌سازی استراتژی‌های خود، موفق به اثبات نظریه‌های معاملاتی خود شدند. این مسیر درست شبیه کاری است که شرکت‌های فناوری مالی (Fintech) امروز انجام می‌دهند.
معرفی Medallion Fund و بازدهی بی‌نظیر آن
Medallion Fund، معروف‌ترین و موفق‌ترین صندوق سرمایه‌گذاری این شرکت، در طول چند دهه اخیر متوسط بازدهی سالانه بیش از ۶۶٪ قبل از کارمزد و حدود ۳۹٪ پس از کسر کارمزد را ثبت کرده است. این میزان سودآوری بسیار بالاتر از عملکرد بازارهای مالی و سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری است.
اما Medallion Fund یک ویژگی خاص دارد: فقط برای کارکنان Renaissance Technologies در دسترس است. این بدان معناست که سرمایه‌گذاران عادی یا حتی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نیز نمی‌توانند در آن سرمایه‌گذاری کنند.
تفاوت Renaissance Technologies با سایر صندوق‌های پوشش ریسک
- تمرکز بر داده‌های عظیم و الگوریتم‌های هوشمند: برخلاف بسیاری از شرکت‌های مالی، Renaissance Technologies از تحلیل احساسات انسانی و پیش‌بینی‌های کارشناسان بازار پرهیز می‌کند و به‌جای آن، تصمیمات معاملاتی را بر اساس الگوریتم‌های پیچیده و تحلیل داده‌های گسترده اتخاذ می‌کند.
- محرمانگی شدید اطلاعات: برخلاف سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری، Renaissance Technologies اطلاعات استراتژی‌های خود را کاملاً محرمانه نگه می‌دارد و اجازه نمی‌دهد اطلاعاتی از روش‌های معاملاتی آن به بیرون درز کند.
- .تمرکز بر ریاضیات و علوم کامپیوتر: این شرکت به‌جای استخدام تحلیلگران بازار، دانشمندان، ریاضیدانان، فیزیکدانان و مهندسان نرم‌افزار را جذب می‌کند.
میزان سود Renaissance Technologies در سال‌های مختلف
در مقاله‌های پیشین به درصد سود Medallion Fund اشاره شده بود (۶۶٪ قبل از کارمزد و حدود ۳۹٪ بعد از کسر کارمزد)، اما میزان سود دلاری آن بیان نشده بود. بررسی‌ها نشان می‌دهد:
- در دهه ۲۰۰۰، Medallion Fund سالانه حدود ۱۰ میلیارد دلار سود می‌ساخت.
- در فاصله ۱۹۸۸ تا ۲۰۱۸، تخمین زده می‌شود که صندوق بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار سود خالص داشته است.
| سال | میزان سود (میلیارد دلار) | بازدهی سالانه |
| دهه ۲۰۰۰ | حدود ۱۰ میلیارد دلار در سال | ۳۹٪ پس از کارمزد |
| ۱۹۸۸ – ۲۰۱۸ | بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار سود خالص | ۳۹٪ میانگین سالانه |
| سال ۲۰۰۸ (بحران مالی) | حدود ۹۸.۲٪ سود | مقایسه: شاخص S&P500 حدود ۳۸.۵٪ افت کرد |
این اعداد تنها زمانی قابل‌درک هستند که آن‌ها را با سایر صندوق‌های مالی و شرکت‌های بزرگ مقایسه کنیم.
همان‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود، صندوق مدالیون از یک سرمایه‌گذاری کوچک به یکی از پرسودترین صندوق‌های مالی در تاریخ تبدیل شده است
مقایسه بازدهی Renaissance با سایر شرکت‌های مالی و غیرمالی
Medallion Fund به‌طور میانگین ۳۹٪ سود سالانه پس از کسر کارمزد داشته است. این مقدار را با برخی دیگر از شرکت‌های برتر مقایسه کنیم:
| شرکت / صندوق | میانگین سود سالانه (پس از کسر کارمزد) |
| Medallion Fund | ۳۹٪ |
| Bridgewater Associates | ۱۲٪ |
| Citadel | ۱۸٪ |
| Two Sigma | ۱۵٪ |
| Berkshire Hathaway | ۲۰٪ |
| Apple (ROE) | ۲۰٪ |
| Microsoft (ROE) | ۳۰٪ |
| Google (ROE) | ۲۵٪ |
Medallion Fund سودی فراتر از هر شرکت مالی یا تکنولوژیکی دارد!
حتی شرکت‌های بزرگ مانند Apple، Google و Microsoft به چنین بازدهی‌ای نمی‌رسند.
وقتی به بازدهی شرکت‌هایی مانند Microsoft، Apple و Berkshire Hathaway نگاه می‌کنیم، به نظر فوق‌العاده می‌رسند. اما وقتی آن‌ها را کنار صندوق مدالیون قرار می‌دهیم، تفاوت آشکار می‌شود:
نکات آماری معاملات Medallion Fund
سودآوری Medallion تنها به دلیل درصد موفقیت بالا نیست، بلکه حجم معاملات بسیار زیاد نیز نقش کلیدی دارد. بیایید برخی از داده‌های کلیدی این معاملات را بررسی کنیم:
| شاخص | مقدار تقریبی |
| میانگین تعداد معاملات سالانه | ۵,۰۰۰,۰۰۰ |
| درصد معاملات سودده (Winning Ratio) | ۵۲.۵٪ |
| میانگین تعداد معاملات موفق در سال | ۲,۶۲۵,۰۰۰ |
| میانگین تعداد معاملات ناموفق در سال | ۲,۳۷۵,۰۰۰ |
| تفاوت معاملات موفق و ناموفق در سال | ۲۵۰,۰۰۰ معامله سودآور بیشتر |
اما آیا این اعداد در مقیاس ماهانه و روزانه هم تأثیرگذار هستند؟
| شاخص | مقدار تقریبی |
| تعداد معاملات موفق در ماه | ۲۱۸,۷۵۰ |
| تعداد معاملات موفق در روز (با فرض ۲۵۲ روز معاملاتی در سال) | ۱۰,۴۱۷ |
| تعداد معاملات ناموفق در روز | ۹,۴۲۵ |
| تفاوت معاملات موفق و ناموفق در روز | ۹۹۲ معامله سودآور بیشتر |
نتیجه گیری که می‌توان از این داده ها داشت:
- Medallion Fund روزانه نزدیک به ۱۰۰۰ معامله سودآور بیشتر از ضررده دارد.
- در معاملات فرکانس بالا (HFT) این اختلاف ناچیز کافی است تا در مقیاس کلان، سودهای میلیارد دلاری تولید شود.
اگرچه همه معاملات صندوق مدالیون موفق نیستند، اما تعداد معاملات سودآور همیشه بیشتر از معاملات زیان‌ده بوده است. در نمودار زیر، این روند را در طول سال‌های مختلف مشاهده می‌کنید:
چگونه صندوق مدالیون موفق شد؟
راز موفقیت صندوق مدالیون به سه اصل کلیدی برمی‌گردد:
۱. استفاده از الگوریتم‌های پیشرفته و تحلیل داده‌های عظیم
- این صندوق سالانه ۵ میلیون معامله انجام می‌دهد.
- هوش مصنوعی و مدل‌های یادگیری ماشین برای کشف الگوهای پنهان در بازار استفاده می‌شوند.
۲. تیمی از ریاضیدانان و دانشمندان داده
- بر خلاف سایر صندوق‌های مالی، مدالیون به جای تحلیلگران بازار، ریاضیدانان، دانشمندان کامپیوتر و فیزیکدانان را استخدام می‌کند.
۳. اجرای معاملات فوق سریع (HFT)
- این صندوق از معاملات فرکانس بالا (HFT) استفاده می‌کند که سفارشات خرید و فروش را در کمتر از یک‌هزارم ثانیه انجام می‌دهند.
برخلاف بسیاری از سرمایه‌گذاران که ممکن است سهام را برای هفته‌ها یا ماه‌ها نگه دارند، صندوق مدالیون معمولاً معاملات خود را در کمتر از یک‌هزارم ثانیه انجام می‌دهد.
آیا موفقیت مالی صندوق مدالیون تکرارشدنی است؟
پا سخ با این سوال را می‌توان اینگونه بیان کرد هم بله و هم خیر!
اگرچه افراد عادی نمی‌توانند با همان سطح سرمایه، منابع داده‌ای و زیرساخت‌های Renaissance رقابت کنند، اما استارتاپ‌های جدید در حال حرکت در همین مسیر هستند.
- Renaissance Technologies در ابتدا یک تیم کوچک از ریاضیدانان بود.
- آن‌ها ابتدا الگوهای ساده‌ای در داده‌های مالی کشف کردند.
- سپس الگوریتم‌هایشان را بهبود دادند و تیمشان را گسترش دادند.
می‌توان اینطور نتیجه‌گیری کرد که شرکت‌های جدید هم میتوانند همین مسیر را در مقیاس کوچک‌تر(در ابتدای راه خود) دنبال کنند.
سه راز کلیدی سودآوری Renaissance Technologies
۱. تحلیل داده‌های عظیم و الگوریتم‌های پیشرفته
Renaissance Technologies از میلیاردها نقطه داده برای تحلیل رفتار بازار استفاده می‌کند. این شرکت از الگوریتم‌های پیچیده یادگیری ماشین، هوش مصنوعی و مدل‌های ریاضی پیشرفته برای شناسایی الگوهای پنهان در داده‌ها استفاده می‌کند.
- استفاده از یادگیری ماشین و هوش مصنوعی: مدل‌های هوش مصنوعی این شرکت بدون دخالت انسان، الگوهای سودآور را در داده‌های تاریخی کشف می‌کنند و به‌طور خودکار استراتژی‌های معاملاتی را تنظیم می‌کنند.
- تحلیل داده‌های غیرساختاریافته: Renaissance Technologies تنها به داده‌های مالی متکی نیست، بلکه داده‌های اخبار، احساسات بازار، معاملات گذشته و حتی عوامل غیرمالی را نیز تحلیل می‌کند.
۲. استخدام بهترین دانشمندان و ریاضیدانان
یکی از بزرگ‌ترین مزیت‌های Renaissance Technologies، استخدام بهترین متخصصان ریاضیات، فیزیک، علوم کامپیوتر و آمار از سراسر جهان است. برخلاف بسیاری از شرکت‌های مالی که معامله‌گران حرفه‌ای را جذب می‌کنند، Renaissance تمرکز خود را بر افرادی با توانایی‌های فوق‌العاده در مدل‌سازی ریاضی و تحلیل داده‌ها قرار داده است.
- تمرکز بر علم و نه بر احساسات بازار: این متخصصان هیچ‌گونه پیش‌زمینه‌ای در امور مالی ندارند، بلکه با استفاده از روش‌های علمی مدل‌های ریاضی برای شناسایی فرصت‌های معاملاتی ایجاد می‌کنند.
- فرهنگ تحقیق و توسعه مداوم: این شرکت به‌شدت روی تحقیق و توسعه سرمایه‌گذاری می‌کند تا به‌طور مداوم استراتژی‌های معاملاتی خود را بهبود دهد.
۳. سیستم‌های خودکار معاملاتی بدون احساسات انسانی
یکی از بزرگ‌ترین مشکلات معامله‌گران فردی، احساسات و تصمیمات هیجانی است. بسیاری از سرمایه‌گذاران به دلیل ترس، طمع یا عدم اطمینان، تصمیمات اشتباهی می‌گیرند. اما در Renaissance Technologies، تمامی معاملات به‌طور خودکار و بر اساس الگوریتم‌های دقیق اجرا می‌شوند.
- حذف احساسات انسانی: تصمیم‌گیری‌های معاملاتی کاملاً بر اساس داده‌ها و مدل‌های آماری انجام می‌شود.
- اجرای فوق‌سریع معاملات: این شرکت از فناوری معاملات فرکانس بالا (HFT) استفاده می‌کند که به آن‌ها امکان می‌دهد در کمتر از یک‌هزارم ثانیه سفارش‌های خرید و فروش را اجرا کنند.
آیا این استراتژی‌ها برای سرمایه‌گذاران عادی قابل استفاده هستند؟
آیا تریدرهای معمولی میتوانند از این مدل تقلید کنند؟
اگرچه روش‌های Renaissance Technologies فوق‌العاده کارآمد هستند، اما اجرای آن‌ها برای سرمایه‌گذاران فردی تقریباً غیرممکن است. دلایل اصلی عبارت‌اند از:
- نیاز به داده‌های عظیم: Renaissance Technologies از حجم عظیمی از داده‌ها استفاده می‌کند که در دسترس سرمایه‌گذاران فردی نیست.
- پیچیدگی الگوریتم‌ها: مدل‌های این شرکت بسیار پیچیده هستند و نیاز به دانش عمیق در زمینه ریاضیات، هوش مصنوعی و علوم داده دارند.
- سرعت بالای معاملات: بسیاری از معاملات این شرکت در مقیاس میلی‌ثانیه انجام می‌شوند که برای سرمایه‌گذاران عادی قابل انجام نیست.
بررسی چالش‌های اجرای این مدل برای سرمایه‌گذاران خرد
- سرمایه‌گذاران معمولی میتوانند از برخی از اصول معاملات الگوریتمی مانند مدیریت ریسک، استفاده از تحلیل داده‌ها و اجتناب از تصمیمات هیجانی بهره ببرند.
- اما تقلید مستقیم از استراتژی‌های Renaissance Technologies تقریباً غیرممکن است، زیرا نیاز به زیرساخت‌های پیچیده و منابع عظیم دارد.
اما اینجا به یک سوال بهتر و کاربردی تر میرسیم که،
آیا قدم برداشتن در مسیر رشد Renaissance و شرکت‌های مشابه برای شرکت‌های دیگر نیز ممکن است؟
Renaissance در ابتدا فقط یک تیم کوچک از ریاضیدانان و متخصصان داده بود. اما چگونه توانست این اندازه بزرگ شود؟
- ابتدا روی کشف الگوهای ساده تمرکز کردند.
- سپس با بهبود مدل‌ها و بهینه‌سازی الگوریتم‌ها، استراتژی‌های قوی‌تری ایجاد کردند.
- در طول دهه‌ها، با گسترش سرمایه، تکنولوژی و تیم، معاملات را در سطح جهانی توسعه دادند.
پل ارتباطی بین سرمایه‌گذاران و الگوریتم‌های معاملاتی
امروزه، شرکت‌های دیگر هم این مسیر را دنبال می‌کنند:
- Two Sigma – یک صندوق سرمایه‌گذاری داده‌محور با بیش از ۶۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت.
- AQR Capital – یک شرکت تحلیل کمی که بر داده‌های ریاضی تکیه دارد.
- WorldQuant – شرکتی که توسط متخصصان سابق Renaissance تأسیس شده است.
همچنین Karabot محصول یکی از شرکت‌هایی است که در حال حرکت در این مسیر است یعنی شرکت Alpha Omega که خود از زیر مجموعه های هلدینگ دپناست.
در آینده به معرفی این استارتاپ ها و شرکت ها نیز خواهیم پرداخت و با کارابات نیز بیشتر آشنا خواهیم شد.
Karabot: گام‌های نخستین در مسیر معاملات الگوریتمی برای همه
همان‌طور که Renaissance روزی فقط یک تیم کوچک بود، Karabot نیز با هدف ارائه معاملات الگوریتمی به کاربران عادی فعالیت خود را آغاز کرده است.
- استفاده از مدل‌های یادگیری ماشین برای کشف الگوهای سودآور.
- طراحی سیستم‌های خودکار معاملاتی بدون احساسات انسانی.
- کمک به معامله‌گران خرد برای دسترسی به روش‌هایی که تا پیش از این فقط در اختیار شرکت‌های بزرگ بودند.
پس آیا موفقیت در معاملات الگوریتمی فقط برای شرکت‌های میلیارد دلاری ممکن است؟
خیر! Karabot نیز مانند Renaissance در آغاز مسیر رشد خود است، و این مسیر همچنان برای بسیاری از شرکت‌های جدید باز است.
نتیجه‌گیری و جمع‌بندی
Renaissance Technologies نه یک معجزه، بلکه نتیجه یک مسیر تکاملی در کشف الگوهای بازار، بهینه‌سازی الگوریتم‌ها و افزایش مقیاس معاملات بود. این همان مسیری است که Karabot و شرکت‌های دیگر نیز اکنون در حال پیمودن آن هستند.
متأسفانه، اطلاعات دقیقی درباره میانگین سود هر معامله و متوسط زمان نگهداری معاملات در صندوق مدالیون (Medallion Fund) در منابع عمومی در دسترس نیست. این صندوق به دلیل استفاده از استراتژی‌های معاملاتی محرمانه و پیچیده، جزئیات عملیات خود را منتشر نمی‌کند.
با این حال، می‌توان برخی اطلاعات کلی درباره عملکرد این صندوق ارائه داد:
- بازدهی سالانه: صندوق مدالیون بین سال‌های ۱۹۸۸ تا ۲۰۱۸، بازدهی ناخالص سالانه حدود ۶۶٪ و بازدهی خالص پس از کسر هزینه‌ها حدود ۳۹٪ داشته است.
- سود کل: در همین بازه زمانی، این صندوق بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار سود کسب کرده است.
با توجه به ماهیت معاملات فرکانس بالا (HFT) که معمولاً شامل تعداد زیادی معاملات با حاشیه سود کم و زمان نگهداری بسیار کوتاه هستند، می‌توان فرض کرد که صندوق مدالیون نیز از چنین استراتژی‌هایی استفاده می‌کند. با این حال، بدون دسترسی به داده‌های داخلی صندوق، ارائه ارقام دقیق امکان‌پذیر نیست.
اما یکی از راه های استفاده از معاملات الگوریتمی که در دسترس معامله‌گران و سرمایه‌گذاران عادی قرار دارد استفاده از ربات های معامله گر است. ربات هایی مانند کارابات، که با استفاده از الگوریتم های هوش مصنوعی و استراتژی‌های معاملاتی پیچیده و پیشرفته خود میتوانند در خدمت سرمایه‌گذاران باشند و با سودآوری چشمگیر خود معامله‌گران را به سودهای قابل توجه و چشمگیر برسانند.
آینده معاملات در دستان الگوریتم‌هاست – و اکنون این فرصت برای همه وجود دارد!
برای آشنایی بیشتر با ربات معامله‌گر کارابات می‌توانید به وبسایت Karabot.ir مراجعه کنید.
